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　　分析人士指出，当前，地方国资的角色正从分散、项目制的“单点支持”，走向以基金为载体的“系统化参与”。一方面，基石基金着眼于“增量疏通”，缓解阶段性、结构性的流动性压力；另一方面，并购基金着眼于“存量盘活”，形成规模化承接能力，打通存量资产的退出通道。只有当两类工具形成分工协同，资本在不同阶段实现有序接续，一个更加完整、顺畅的“募投管退”循环体系，才有可能真正建立起来。因此，加快推进国家级并购基金的意义不仅是新增一类资金工具，而是在更高层面补齐退出体系短板，重塑创投运行逻辑。