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　　和ETF类似，债券基金的持有人，同样以机构投资者为主。数据显示，截至2025年末债券基金的机构持有比例为82.87%，截至2025年末总持有人户数为1.26亿户，较2025年半年报时的1.22亿户有所上升。纳入统计的7388只债券基金（不同份额分开统计，下同）中，有3880只基金的机构持有比例在50%以上，占比为52.72%；其中的3345只基金，机构投资者持有比例更是在80%以上，占比达到45.76%。机构投资者占比在98%以上的有2504只基金，占比超过三分之一。

　　具体看，海富通中证短融ETF和博时中证可转债及可交换债券ETF，规模分别超过700亿元和500亿元，持有人户数分别为3.74万户和1.37万户，总份额分别为6.22亿份和37.94亿份，机构投资者持有比例分别为68.88%和98.67%。另有4只规模超400亿元的债券基金（中银丰和定开债基、中银证券汇嘉定开债基、嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、富国中债7—10年政策性金融债ETF），机构投资者持有比例分别为100%、100%、99.83%、96.69%。此外，永赢稳健增强A、景顺长城景颐双利A、易方达裕祥回报A规模在300亿元的债基，机构持有比例同样在90%以上。

　　但从份额变化来看，债券基金在去年整体处于净赎回态势。截至2025年末，债券基金净赎回逾5500亿份；2025年中报的净赎回尚不足1000亿份；2024年末则是净申购逾3800亿份。其中，2025年有7只债基净赎回超100亿份，最高净赎回接近200亿份。但另一方面，有11只债券基金获得净申购，永赢稳健增强A净申购超250亿份，东财瑞利A、中欧丰利A、长城景盛双息A、华银鼎盛中短债A的净申购均在200亿份以上。2025年里，这些债券基金平均收益率为2.31%，其中有600多只基金录得负收益。

　　个人持有者青睐FOF的另一面，是FOF在2025年迎来了份额显著增长。根据Wind数据，纳入统计的FOF在2025年实现了净申购逾80亿份，2025年中报则净流出逾35亿份。具体看，一共有19只FOF去年净申购在10亿份以上，国泰瑞悦3个月持有实现了逾85亿份的净申购，广发智荟多元配置六个月持有C的净申购在50亿份以上，华安盈瑞稳健优选6个月持有C、博时臻选楚汇三个月持有C、兴全优选稳健六个月持有C等，净申购均在20亿份以上。

　　和FOF类似，主动权益基金的持有人中，个人投资者也占大头。以偏股混合基金和普通股票基金为统计对象，纳入统计的近6000只基金的个人投资者持有份额占比接近80%。易方达蓝筹精选的持有人户数高达265.09万户，规模在300亿元以上，是持有人最多（不同份额分开统计）的主动权益基金，其中超99%的持有人为个人投资者。长城新兴成长A、中欧医疗健康C、中欧匠心两年C、兴全合润A、诺安成长A等16只基金的持有人户数均在100万户以上，个人投资者持有比例均超过90%。