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　　基金管理人在年报中表示，展望 2026 年，全球主要经济体或将进入一轮类似 2020 年初期的货币宽松周期。黄金、比特币等大类资产已经开始提前反映这一全球大放水的预期。这一阶段的仓位调整方向主要集中在微笑曲线的两端及战略资源行业：1、科技端（自主可控）：保留并重点关注科技领域中具备自主可控属性的方向。在AI 产业格局不断强化、市场集中度提升的背景下，除了关注全球算力趋势，我也聚焦于国内能够承接算力国产化、液冷及端侧应用的确定性品种。2、品牌端（消费升级）：在消费板块，关注品牌附加值的提升。随着情绪消费和新消费趋势的演变，能够穿越周期的不再是单纯的性价比，而是具备全球化能力和强品牌溢价的企业。3、战略资源的防御性布局：考虑到地缘政治的不确定性，配置了一部分战略金属资源。这不仅是基于供给侧的逻辑，更是作为投资组合中应对极端宏观环境的压舱石。