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　　基金管理人在年报中表示，从资产配置来看，债券利率仍处历史低位区域，但整体社会的利率回报预期仍然偏高，单纯债券静态利率难以满足负债端的风险收益目标，叠加股票资产夏普比率持续抬升，未来资产配置再平衡继续的可能性较大，股票资产的配置权重将进一步上升，债券资产面临配置权重的被动下行。从估值水平来看，2024 年以来的股市上涨明显，整体股市估值水平基本回升到正常区间。展望未来，具备更快增速、更确定持续性、更大增长空间的公司，将能更有效的提升估值吸引力，并成为我们投资的重要方向。结合组合来看，将保持相对较高的权益资产中枢比例，并将重点工作放在结构优化上，行业供给格局与公司核心竞争壁垒仍是挖掘的重点。未来我们将继续根据大类资产配置研究，在控制好风险的前提下努力提升基金的投资收益。